Nuevo jilo sobre mineras, mineras de oro, plata, cobre, cobalto, lítio, uranio, carbón, y el resto de la tabla periódica

La tabla periódica como cartera: oro y plata arriba, litio abajo​

Octubre de 2025. La plata cotiza por encima de los 50 dólares la onza y ha entrado en el borrador de la lista estadounidense de minerales críticos. Ese mismo mes, el proyecto Maverick Springs —plata y oro en Nevada, con recurso inferido y prospección de antimonio— se cuela en la agenda de la reunión entre Trump y el primer ministro australiano sobre minerales críticos. Los mineros no lo leen como una anécdota diplomática. Lo leen como una señal: la tabla periódica ha dejado de ser una curiosidad geológica y es política exterior. El seguimiento del sector que sirve de base a este texto acumula cinco años de cartera propia en oro, plata, cobre, estaño, uranio, litio y tierras raras, con nombres propios y pérdidas concretas.

Perseus Mining: de 1,72 a 2,33 dólares australianos​

Perseus Mining, minera australiana de oro que cotiza en ASX, es la posición que más veces aparece y la que peor se vende: quien la lleva reconoce que no sabe interpretar un gráfico y que se arrepiente de no haber vendido en los dos arreones anteriores. Las acciones pasaron de 1,72 a 2,33 dólares australianos, con el oro alrededor de 1.870 dólares la onza y el cambio AUD/EUR en 0,64. El argumento de fondo es que si el metal sigue subiendo, la minera no baja. La empresa ya trabaja en la próxima mina, Adventus, de la que se espera producción a finales de 2027.

La escena se repite en cada compañía del sector: se compra el relato macro, se aguanta la corrección y luego se duda. En el caso de una productora de plata, una venta cerrada con 500 euros de beneficio justo antes del despegue del metal dejó claro que el timing es la parte del negocio que ningún informe cubre.

El uranio despierta y las tierras raras se multiplican​

Mientras el oro y la plata arrastraban poco interés, el dinero fue a los metales básicos y a la energía nuclear. Uranium Energy Corp pasó de 1,95 a 3,4. Denison Mines publicó un EPS un 400% superior al trimestre anterior y unas ventas un 265% mayores. Cameco, el gigante canadiense, rondaba los 120 —el terror de cualquiera que mire el PER— y controla el 49% de Westinghouse, el fabricante de reactores, con Brookfield quedándose el 51% restante. La tesis energética sostiene que la crisis es real y que China ya prueba con torio.

Las tierras raras tienen su propio caso: Lynas, el productor relevante fuera de China, pasó de 7 a 20 dólares australianos por acción en el tramo del seguimiento.

El litio que prometió y ya no cumple​

El fondo Global X de litio pasó de 40 a 85 en un año. La pregunta que flota —si ha subido demasiado— tiene respuesta incómoda en las penny stocks. Celsius Resources, minera de cobre y cobalto en ASX, acumula pérdidas cuantiosas. Critical Resources cambió de relato y compró una licencia para explorar antimonio. Tesoro Resources cotizaba a 0,20 AUD en 2021 y está en 0,032. Mako Gold cayó de 0,09 a 0,011 AUD. El cobalto se pagaba a 37.000.

Minerales críticos: la geopolítica manda​

La reunión entre Trump y el primer ministro australiano sobre minerales críticos colocó a Sun Silver en el escaparate. Su proyecto Maverick Springs es un recurso inferido, es decir, sin probar, pero la plata acaba de entrar en el borrador de minerales críticos de Estados Unidos y cotiza por encima de los 50 dólares. En paralelo, la oferta de Panamerican y Agnico por Yamana se leyó como el primer movimiento serio de M&A en un sector que llevaba años en el suelo.

El caso macro que sostiene la tesis​

El argumento macro no ha cambiado en cinco años: China, India, Turquía y Rusia comprando oro para esquivar sanciones, un petroyuan respaldado en metal, mineras en mínimos de décadas y un dólar que debía debilitarse. Un cálculo que circula en el seguimiento partía del ratio oro/plata y daba un precio objetivo de 57 dólares para la plata.

Y ahí se atasca todo. La plata puede ir a 57 dólares o a 40. Perseus puede venderse en el próximo arreón o quedarse otro año en cartera. Celsius puede recibir financiación para la mina o diluir a los accionistas una vez más. Nadie ha cerrado esta parte del cálculo, y con los datos disponibles tampoco hay manera de cerrarla.