Un experto ha propuesto solucionar el problema de la deuda nacional estadounidense.

La quita de la deuda de EE.UU. al estilo sumerio: un simpa inviable​

Estados Unidos debe 40 billones de dólares y un experto ha propuesto, ni más ni menos, apretar el botón de cancelación total. El método rescata una práctica sumeria de hace 4.000 años llamada «ama-gi», considerada la primera palabra escrita que significaba «libertad». La idea tiene su punto poético; el problema es que, en finanzas, la libertad también tiene precio.

La propuesta: un «ama-gi» para el Tesoro​

El punto de partida lo fija Paul Vigna en The New York Times: el mundo ha superado «un umbral en el que las deudas actuales ya no pueden ser gestionadas mediante métodos convencionales». Ante esa lectura hay que reconocer que el precedente existe. La Torá ordenaba cancelar deudas cada siete años y proclamar un jubileo cada 50; el Padrenuestro original pedía literalmente «perdónanos nuestras deudas» hasta que alguien decidió cambiarlo por «ofensas». De aquellos barros, estos lodos.

Por qué borrar el stock no arregla el flujo​

La objeción más sólida llega con los números, no con la moral. Estados Unidos cerró la semana con 40 billones de deuda bruta, pero el déficit del ejercicio va camino de 2,1 billones. Los intereses netos se comen 857.000 millones, así que, descontada esa partida, el gasto supera los ingresos en 1,25 billones. ¿Qué cambia una quita total? Nada. Al año siguiente el Tesoro necesitará otro billón prestado, con un prestamista menos: los que acaban de perderlo todo.

El impago silencioso que ya está en marcha​

Hay una tercera vía, menos exótica y mucho más probable: la inflación como default encubierto. Cuando el IPC supera el interés del bono, el deudor devuelve menos valor del que recibió. Quien compró deuda a 20 o 30 años con cupones del 2% o 3% ya está perdiendo entre un 40% y un 90% frente a quien compra al 5%. Es el «simpa de toda la vida», ejecutado sin decreto, sin voto y sin que nadie firme nada.

Las alternativas: del semi-default a las criptomonedas​

El abanico va del estiramiento de bonos —convertir un bono a 2 años en uno a 12, o a 30 en a 40— a la tokenización de la deuda en una reserva digital, idea que, según algunas lecturas, rondaría al presidente. Frente a eso, existe la corriente pragmática que recurre a Argentina, Ecuador o Ucrania: los impagos duelen, pero el sistema financiero acaba olvidando. El problema es que EE.UU. no es un país periférico; es el mayor tenedor de su propia deuda a través de la Seguridad Social, y una quiebra bancaria en cadena no se negocia con titulares.

Como recordó un expresidente, la deuda ya era suficientemente mayorcita para cuidarse sola. La cuestión no es si se pagará, sino quién la paga y en qué moneda. Por ahora la única receta que no necesita rúbrica es inflar; la que no necesita votos tampoco. Nadie ha explicado aún qué pasa cuando el acreedor se cansa de cobrar papelitos.
📊 OPINIONES
Peso aproximado de cada postura en el debate. No es una encuesta.
La quita total es inviable50%
La inflación es el impago encubierto35%
Un default declarado es posible15%
📌 DATOS
40 billones de dólares de deuda bruta de Estados Unidos
Déficit anual en camino de 2,1 billones de dólares
857.000 millones de dólares de interés neto
1,25 billones más de lo que ingresan sin contar intereses
100 billones de dólares en deuda mundial que se borrarían con una quita total
❓ PREGUNTAS FRECUENTES
¿Qué es el ama-gi sumerio y qué relación tiene con la deuda de EE.UU.?
Ama-gi es un término sumerio que algunos historiadores traducen como «libertad» y que se utilizaba en las tablillas de arcilla para referirse a la cancelación de deudas. El periodista Paul Vigna, en The New York Times, ha sugerido que Estados Unidos podría inspirarse en esa práctica para borrar sus 40 billones de deuda. El concepto resuena con los jubileos bíblicos, que cada 50 años perdonaban deudas para evitar la acumulación de riqueza extrema.
¿Puede Estados Unidos cancelar su deuda nacional sin consecuencias?
No, casi ningún análisis serio lo contempla como viable. La deuda de EE.UU. es a la vez un pasivo para el emisor y un activo para los acreedores: bancos, fondos de pensiones, Seguridad Social y gobiernos extranjeros. Una cancelación total implicaría borrar simultáneamente cientos de billones de dólares en activos y provocaría la quiebra del sistema financiero mundial. Además, no resuelve el problema de fondo: el déficit estructural sigue exigiendo más de un billón de financiación nueva cada año.
¿Qué es un default o impago soberano y qué pasaría si EE.UU. lo hace?
Un default es la suspensión de pagos por parte de un país. En el caso de EE.UU. tendría efecto dominó porque su deuda se considera el activo más seguro del mundo. Sin embargo, la historia muestra que varios países han impagado y luego han vuelto a financiarse, como Argentina o Ecuador. La diferencia es que una quiebra de Estados Unidos arrastraría a los principales bancos y al sistema de pensiones, con un coste muy superior al de un impago de la periferia.
¿Cómo está usando ya EE.UU. la inflación para reducir deuda?
La inflación funciona como un impago silencioso cuando la tasa de inflación supera el interés que paga el bono. Quien compró deuda estadounidense al 2% o 3% hace unos años cobra menos en términos reales que quien compra ahora al 5%. Con una inflación del 5% sobre 40 billones, el valor real de la deuda se erosiona sin necesidad de declarar un default formal. Es la vía que los analistas ven más probable.
¿Qué es el semi-default o estiramiento de bonos que se ha planteado?
Una de las propuestas que circula en el debate económico consiste en alargar el vencimiento de todos los bonos del Tesoro, por ejemplo añadiendo 10 años a cada emisión, manteniendo o subiendo el cupón. Esto daría al gobierno varios años de margen para refinanciarse, pero implicaría una pérdida para los inversores y desataría tormentas en los mercados a corto plazo. Algunos lo llaman convertir un bono a 2 años en uno a 12, o a 30 en a 40.
🔗 FUENTES
The New York Times ↗
Artículo de Paul Vigna sobre la cancelación de deuda estilo sumerio
💬 POR QUÉ PARTICIPAR
✓El detalle de por qué cancelar la deuda no resuelve el déficit: con 40 billones borrados, el año siguiente hay que pedir otro billón y ya no hay quién preste.
✓El análisis de la erosión real: los bonos comprados al 2% o 3% pierden entre un 40% y un 90% frente a los nuevos al 5%.
✓La comparación histórica entre el ama-gi sumerio, el jubileo bíblico y el Padrenuestro original, que pedía perdonar 'deudas' y no 'ofensas'.
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