¿Alguien en rojo esta semana?

Bolsa en rojo: del +48% en ventas a carteras con pérdidas​

¿Ha empezado a doler? Es la pregunta que se hace cualquiera que mire la cartera tras varias jornadas de caídas. Los números que se cruzan estos días dicen que no hay dos casos iguales: una cartera aguanta con su mejor valor en un +24,87% y el peor en un +2,31%, otra ha visto recortarse el beneficio sin llegar a cruzar a rojo y hay quien ya ha cerrado posiciones con pérdidas o se ha salido del mercado con lo puesto. La cifra que importa no es el porcentaje, sino cuánto de ese verde era real.

De +18% a +12%: la caída pilla a quien esperaba el rebote​

El patrón más repetido es el de posiciones que estaban en verde y han cedido media docena de puntos sin llegar a rojo. Un inversor tenía Enagas en un +18% y se ha quedado en un +12%: su plan era aguantar algo más, vender y reinvertir en una corrección que nunca llegó a ejecutar, así que ahora espera. Otro ha visto saltar el stop-loss de Inditex después de entrar a 21 y algo, con la intención de volver con un stop más alto si el precio regresa a ese nivel. Y no todo el rojo pesa igual: un valor a -3,19% sobre el precio de compra convive con otras posiciones en verde, y hay una cartera cuyo peor número, un -4%, corresponde precisamente al valor con menos dinero dentro.

«A pérdidas no vendo»: el relato de quien dice no sufrir​

Frente al nerviosismo hay una corriente que directamente rechaza la palabra sufrir. Un inversor con años a la espalda recuerda que se quedó atrapado en Repsol y tardó un año y medio en empatar el precio de entrada, más dos o tres meses de espera para rascar algo: vendió con un beneficio cercano al 10% y asegura que no pasó ni un minuto angustiado. Sobre esa base se sostiene una estrategia muy extendida: elegir empresas con dividendo, entrar lo más abajo posible y no vender nunca. El que piensa así no celebra las subidas ni teme las bajadas; quiere que el precio caiga para ampliar posiciones en lo que ya le gusta.

Dividendo y cinco años vista: la coartada para no mirar el gráfico​

La pregunta que recorre estas conversaciones es si conviene vender todo lo que está en verde y recomprarlo más abajo. Un caso concreto: una cartera con +24%, +20% y un puñado de valores entre el +2% y el +10%, junto a tres o cuatro en rojo que oscilan entre el -2% y el -8%, todos ellos títulos que su dueño volvería a comprar porque su horizonte es de cinco años y varios reparten dividendo. Quien opera así asume que el precio de hoy es ruido. En paralelo se han ejecutado ventas con beneficios notables, como un +26% y un +48%, con la idea de recomprar en unos días. Y hay quien resume su método al revés: vendo cuando gano y aguanto cuando pierdo, con el control de la parte emocional como prioridad.

Oro, mineras y volatilidad: las apuestas que van por libre​

Hay posiciones que se mueven al margen del índice. Un inversor acumula oro y plata en posesión física desde finales de 2013 y da por cerrada esa área: no compra más porque ya va servido. Otro está en mineras esperando que se beneficien de las bajadas y admite que se está llevando un golpe con el oro subiendo. En el extremo opuesto, un operador compró 100.000 ETF apalancados al VIX del S&P por 2,25 y los vendió a la mañana siguiente con 212 euros de beneficio, mientras otro mantiene cortos en ETF inversos dobles desde los 3.200 puntos. Los indicadores técnicos —RSI, bandas de Bollinger, cruce del MACD diario— se leen como señal de que el mercado ha entrado en una fase fea.

Salir del mercado cuando el dinero hace falta​

No todas las decisiones se explican por la marcha de las cotizaciones. Un inversor ha liquidado toda su posición y se ha quedado fuera porque el dinero lo necesitaba para comprar su primera vivienda, algo que reconoce como error de principiante: el capital que hace falta a corto plazo no debería estar expuesto a este vaivén. Su caso es el menos discutible de todos y el que menos se cuenta. Otros han vendido tras repasar gráficos durante el fin de semana y llegar a la conclusión de que venía una corrección seria; unos pocos se salen de todo simplemente porque el escenario que esperaban no se parece al que hay.

El tipo de cambio y las elecciones que condicionan las compras​

En medio del ruido aparece un factor que pocas veces se comenta: el cruce entre euro y dólar. Un inversor sostiene que el EURUSD llegará a 1,20 y recuerda que lo viene diciendo desde que estaba en 1,08, con el par ya en 1,13; su escenario soñado pasa por que el Banco Central Europeo vuelva a la fotocopiadora y deprima la moneda. En la otra orilla, hay quien no compra nada estadounidense a medio plazo por debajo de 1,15 y menos con unas elecciones a tres meses vista. Dos formas de mirar el mismo mercado, y las dos conviven con carteras todavía verdes.

Con ventas cerradas con un +48% de beneficio y carteras que aguantan en rojo hasta un -8%, la disciplina que muchos repiten es no llamar pérdida a lo que todavía no se ha vendido. El resto es paciencia, o la esperanza de que la haya.