Amazon , es el momento de invertir en Amazon

Amazon: de 1.700 a 3.000 dólares con el comercio electrónico desbocado​

Amazon cotizaba entre 1.700 y 2.100 dólares cuando medio mundo se encerraba en casa. La tesis para invertir en Amazon era sencilla: la compañía buscaba contratar a 100.000 personas en Estados Unidos porque los pedidos se habían disparado y, según sostenía su autor, vendía el triple que dos meses antes. La conclusión que se lanzó entonces fue tajante: la acción llegará a 3.000 y a 4.000 dólares en poco tiempo. El tiempo, con sus matices, acabó dando parcialmente la razón al pronóstico.

La tesis del triple de ventas y los 4.000 dólares​

El razonamiento partía de un calendario. Amazon venía oscilando entre 1.700 y 2.100 dólares y había tocado máximos a mediados de febrero, justo cuando todas las bolsas empezaron a caer. Al no depender de tiendas físicas, el confinamiento no la golpeaba: la golpeaba al alza. Los resultados del primer trimestre solo recogerían el último tramo del encierro, así que el salto de verdad llegaría con las ventas del segundo, que se anticipaban brutales.

De ahí la predicción de una subida de las buenas, proporcional a triplicar pedidos, con destino en los 3.000 y luego los 4.000. La idea se resumía en una frase: si esto pasara con cualquier otro valor, se hablaría de calentar un chicharro; como es Amazon, se llama análisis.

¿Un PER de 80 es una cuestión de fe?​

Aquí empezó el primer choque. Para uno de los participantes, un PER superior a 80 es una cuestión de fe: el mercado lo paga hoy porque espera beneficios futuros. La respuesta desde el lado alcista fue que el múltiplo actual es muy inferior al que tenía la compañía cuando pasó de 1.000 a 2.000 dólares, y que el PER ha dejado de ser un número sacrosanto.

El contraataque llegó con comparaciones incómodas: Apple a PER 20, Google en la misma zona y Microsoft cerca de 30. El diferencial es demasiado grande entre compañías igualmente buenas, y basta un trimestre que no cumpla expectativas para que la acción se deje un 30% de golpe. Ya le pasó a Apple, que cayó incluso con beneficios récord porque el listón de las expectativas estaba aún más alto.

El argumento que volvió por donde vino: IAG​

Hubo burla hacia quienes aguantaban aerolíneas y valores castigados. La quiebra de una low cost del grupo IAG parecía cerrar el debate. Lo cerró en sentido contrario. Según el cálculo que se hizo en el hilo, desde el 17 de abril IAG subió de 2,50 a 2,98 euros, un 20%, mientras Amazon pasaba de 2.375 a 2.653,98 dólares, un 11%. Los señalados como inversores perdidos sacaban casi el doble de rentabilidad.

No es un argumento definitivo, porque un tramo corto no mide una tesis de largo plazo. Pero desactiva la superioridad moral de quien reparte carnés de inversor desde la barra del bar.

Amazon en España: 7.567 millones y 157 millones de entregas​

Los números domésticos alimentaron a los optimistas. Amazon ingresó en España 7.567 millones de euros, un 70% más que un año antes, y triplicó la facturación de su perseguidor directo, un gigante asiático de venta online que se quedó en 2.129 millones. El Corte Inglés, tercero en liza, facturó 1.320 millones en el último ejercicio. La cuota de mercado de Amazon alcanzó el 15,7% frente al 4,4% del segundo clasificado, con 157 millones de entregas anuales.

A eso se sumó la noticia, aún sin confirmar por la compañía, de un nuevo centro logístico en Onda, en Castellón, sobre parcelas de 200.000 metros cuadrados. El detalle local refuerza la tesis de expansión, aunque no diga nada sobre el precio al que conviene comprarla.

Cuando el limpiabotas recomienda Amazon​

La señal más citada no salió de un balance. A muchos les empezaron a saltar anuncios de brókers en YouTube animando a comprar acciones de Amazon, incluso en ordenadores de aulas universitarias y entre vídeos de maquinaria industrial. El viejo aforismo quedó flotando: cuando el limpiabotas te recomienda un valor, es el momento de vender. Con la acción por encima de los 3.100 dólares, la publicidad masiva empujando fracciones de acción tenía, para algunos, más pinta de distribución que de oportunidad.

AWS, la nube y la pregunta sin cerrar​

Para un accionista del valor, el negocio que de verdad gana dinero no es el carrito, es AWS: ahí está el margen. Y ahí nace la duda que dejó el debate abierto: con la que se venía encima, ¿seguirían las empresas pagando a Amazon por ser su nube o habría un parón? Al listado se añadieron Amazon Pharmacy, el servicio de medicamentos con receta, y AWS Private 5G para redes internas de empresa, presentado en su conferencia anual. Un accionista de largo recorrido admitía su duda: fuera de la nube, Amazon sigue perdiendo dinero en Europa.

El rastro se pierde justo ahí. La acción superó los 3.000 dólares, la tesis de los 4.000 quedó pendiente y el pronóstico sobre el crecimiento se dejó a la intemperie: veremos estos años si el crecimiento es el mismo.