Ha salido Margallo en tv bastante cabreado diciendo que la tontería en ejpaña se ha acabado, el bce ya no va a comprar deuda...

Margallo, el dinero gratis y las cuentas que nadie mira en campaña​

El dinero gratis se ha acabado. Lo dijo Margallo en televisión, visiblemente cabreado, en una intervención en La Sexta que dejó a más de un espectador rebobinando para cazar el minuto exacto. El eurodiputado, de 79 años, advirtió de que el Banco Central Europeo no va a seguir comprando deuda española y de que la broma del gasto ilimitado toca a su fin. El problema no es lo que dijo. Es que las cuentas le dan la razón.

Por qué el aviso llega ahora y no hace años​

Lo llamativo no es el diagnóstico, que se repite desde 2010. Lo llamativo es la fecha. Margallo llevaba tiempo callado y ha sido ahora, con las elecciones ya resueltas, cuando se ha puesto serio delante de una cámara. La crítica le señala sin piedad: si esto se sabía desde siempre, ¿por qué nadie lo dijo en campaña? La respuesta incómoda es que contarlo antes de votar cuesta votos. La política monetaria española está cedida a un banco central en el que no se influye, y enterarse de eso en directo, a las ocho de la tarde, no arregla la ecuación.

El gasto público se come el 47% del PIB: dónde va el dinero​

El gasto del Estado ronda el 47% del PIB. De ese total, un tercio son pensiones, otro tercio son empleados públicos y cerca de un noveno corresponde a deuda y paro. Suman siete novenos concentrados en tres partidas que ningún candidato toca en campaña. Y un detalle que se repite: uno de cada tres euros que gasta el Estado proviene de fondos europeos. No es solo gastar más. Es gastar dinero que no es propio.

El otro dato descoloca más. En 2022 Hacienda recaudó 54.000 millones de euros más que el año anterior y, aun así, el déficit fue mayor que en 2021. Más ingresos, más agujero. Recortar gasto obligaría a reconocer el problema en voz alta, y eso, en año electoral, es impensable. La patada hacia adelante es la opción de todos.

Subir impuestos o recortar: la opción que nadie firma​

Se discute si el ajuste vendrá por el lado del gasto o por el de los ingresos. Una corriente sostiene que ningún partido recortará porque hacerlo implica perder las elecciones, de modo que la única vía realista acaba siendo el IRPF, el IVA o las cuotas de autónomos. Otra corriente lo ve al revés: sostiene que subir impuestos con la que está cayendo estrangula el consumo y que el hachazo, cuando llegue, será igualmente por el gasto. Las dos corrientes coinciden en lo esencial: el contribuyente paga de una manera o de otra.

¿Qué pasaría si el BCE dejara de comprar deuda española?​

Sin el respaldo del Banco Central Europeo, el interés de la deuda subiría hasta poner a España en una situación límite, con efecto dominó sobre Italia, Grecia, Portugal e Irlanda y, en última instancia, sobre el propio euro. Ese es el escenario más crudo. La lectura escéptica responde que los avales no se van a retirar jamás y que la cantinela lleva años sonando a chiste. Quien tiene ahorros mira el 3,40% TAE a doce meses que ya ofrecen algunos bancos alemanes y se frota las manos. Quien vive de una nómina pública mira el mismo dato y no se ríe.

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Con el gasto estructural por las nubes y una recaudación récord que no tapa el agujero, lo más probable es que el ajuste no llegue por convicción, sino por obligación de fuera. Cuándo, y con qué recortes, nadie lo firmaría hoy. El dinero gratis se acaba, dicen. El que lo sustituya vendrá, eso seguro, con intereses.