Nuevos miembros de los BRIC. Que es lo que une a estos países?

BRICS suma seis países y sigue sin moneda común​

Argentina, Egipto, Etiopía, Irán, Arabia Saudí y Emiratos Árabes Unidos entran en los BRICS con efectos desde enero de 2024. El bloque que anunció el presidente sudafricano Cyril Ramaphosa en la cumbre de Johannesburgo representa, según los cálculos que circulan, el 47% de la población mundial y el 36% del PIB. La foto es potente: Irán y Arabia Saudí, enemigos declarados, sentados en la misma mesa. Pero la letra pequeña del comunicado no incluye ni una sola moneda nueva, ni un banco central común, ni un tratado de libre comercio. Lo que une a estos países, según el análisis dominante, es la voluntad de crear una gobernanza mundial que evite los abusos de poder de EEUU a través del dólar y de las instituciones herederas de Bretton Woods, el FMI y el Banco Mundial. El resto es coreografía.

¿Qué tienen en común Argentina, Egipto, Etiopía, Irán, Arabia Saudí y EAU?​

Poco, y eso es precisamente lo que alimenta el escepticismo. Hay quien sostiene que el pegamento del bloque es el cabreo compartido: países con el culo prieto por el fin de la era del petróleo como Rusia, Arabia Saudí, Irán y Emiratos; una China que empieza a notar el estallido de su burbuja inmobiliaria y la retirada de deslocalizaciones occidentales; superpoblados al borde de la bancarrota como Etiopía y Egipto; y desastres económicos reconocidos como Argentina y Sudáfrica. Se llevan mal entre sí. La entrada de Argentina, de hecho, se recibió con sorna: un país que cambia su moneda por el dólar estadounidense y vota alineado con Washington difícilmente va a sostener un proyecto de desdolarización.

El argumento contrario también tiene recorrido. La geopolítica tiene reglas que se cumplen desde siempre, y una de ellas es la tendencia al equilibrio de poderes. El miedo del resto de actores a perder soberanía frente a la potencia dominante les empuja a unirse. Sobrevivir es el objetivo principal de cualquier Estado. Era cuestión de tiempo que una serie de países se posicionaran para reestablecer el equilibrio que se perdió con la caída de la URSS. En ese marco, que Irán y Arabia Saudí dejen de lado sus diferencias no es un milagro diplomático: es una necesidad estructural.

El comercio en divisas propias y el oro como colateral​

Aquí está el núcleo técnico del asunto, y donde el análisis se vuelve más interesante. No habrá una divisa común. Demasiado complejo para poner de acuerdo a naciones que quieren mantener su soberanía, incluida la monetaria. Lo que se está articulando es un sistema de comercio bilateral en las divisas propias de cada país, con un colateral común para saldar los déficits. Ese colateral es el oro.

El esquema que Rusia e Irán ya utilizan es el más avanzado. Cada país conserva su moneda fiat para uso interno y para el pago de impuestos. Para llevar la contabilidad del comercio exterior existe una base de datos criptográfica privada cuyas unidades de cuenta son redimibles en oro a un cambio fijo. No es dinero de curso legal ni pretende serlo. Es un libro de cuentas auditable en tiempo real que permite verificar simultáneamente los tokens emitidos y las existencias de oro físico en custodia. Si un país tiene déficit comercial, entrega oro. Si tiene superávit, lo recibe. El mecanismo fuerza el ajuste: un país sin oro solo puede exportar hasta que su balanza vuelva a ser positiva.

La objeción clásica es la teoría de los costes comparativos de David Ricardo. Si das la misma moneda a dos países con estructuras productivas distintas y tipo de cambio fijo, una de las dos economías revienta. El ejemplo histórico que se cita es la libra esterlina de los años veinte, atada a un semipatrón oro que estranguló la economía británica. El contraargumento es que aquí no hay tipo de cambio fijo entre el rublo y el rial: cada uno flota, y el oro solo actúa como unidad de cuenta del comercio exterior. Son dos cosas distintas que a menudo se confunden.

¿Cuánto oro hay y dónde está?​

El debate sobre el oro como colateral choca con una pregunta incómoda: ¿hay suficiente oro accesible? La respuesta depende de a quién se le pregunte. Se estiman unas 220.000 toneladas de oro minadas hasta la fecha. La suma de todos los bancos centrales del mundo ronda las 35.000 toneladas. El resto está en manos privadas. Solo en la India se calcula que la población atesora más de 20.000 toneladas, cuando su banco central no llega a las 900. En Turquía, los particulares acumulan más de 5.000 toneladas, diez veces lo que guarda su banco central. Los ciudadanos alemanes tienen unas 9.000 toneladas, 2,7 veces más que el Bundesbank, que es el segundo banco central con más reservas de oro del mundo.

La contra objeción es que ese oro privado no está en bóvedas auditables ni refinado a cuatro nueves. En países con monedas devaluadas, el oro es ahorro popular, atesoramiento doméstico, no colateral monetario. En Occidente eso no pasa. El dólar, el euro y la libra concentran el 85% de las reservas de los bancos centrales del mundo. La pregunta es cuánto tiempo van a mantener ese peso.

El dólar no cae, pero los demás suben​

El dólar sigue siendo el mayor mercado líquido del mundo y la moneda más abundante: más del 60% de los billetes físicos están fuera de EEUU, y entre el 80% y el 90% de las transacciones comerciales internacionales se hacen en dólares. El yuan representa entre el 6% y el 8% de las reservas globales. La estrategia no es que el yuan suba, sino que los demás bajen. No hace falta subir si los otros retroceden.

El propio desarrollo de un sistema alternativo implica una pérdida de valor del dólar al dejar de ser imprescindible para el comercio internacional. Es un proceso que se refuerza a sí mismo: en cuanto se percibe el riesgo de poseer dólares en el nuevo entorno, se liquidan dólares por oro. La dinámica se retroalimenta. Y aquí entra en juego el efecto Cantillon, ese que explica cómo el dinero nuevo beneficia primero a quien lo recibe y perjudica a quien lo recibe tarde. La economía mundial ha funcionado bajo ese efecto durante décadas, con el sector terciario parasitando al primario y al secundario. Un cambio de patrón monetario redistribuiría ese flujo, y no está claro a favor de quién.

Lo que no está sobre la mesa​

No habrá patrón oro clásico. No habrá una criptomoneda única de los BRICS. No habrá banco central común. Lo que hay es una red de acuerdos bilaterales, un banco de desarrollo que se quiere usar para esquivar sanciones y una lista de espera de 23 países que quieren entrar. El bloque crece porque a EEUU le crecen los enemigos, no porque los BRICS tengan un plan secreto guardado en un cajón.

La incorporación de seis nuevos miembros no resuelve la contradicción de fondo: Argentina y China no van a compartir moneda jamás, y Sudáfrica no es la futura Zimbabue pero tampoco es Alemania. Lo que sí cambia es la percepción. Cuando el 47% de la población mundial y el 36% del PIB se sientan a la misma mesa, aunque sea para no firmar nada, el mensaje que llega a los mercados es que el dólar ya no es la única puerta. Y eso, en finanzas, mueve más dinero que cualquier tratado.