*Tema mítico* : Esto va a explotar en cualquier momento. estáis avisados (III)

Los bonos de siete soberanos, en máximos de casi tres décadas​

El lunes 18 de mayo de 2026, los siete soberanos más importantes del mundo cotizan su deuda a largo plazo en niveles que no se veían desde principios de los años noventa. El bono estadounidense a 30 años toca el 5,18%, máximo desde 2007, y el japonés a 30 años marca un récord de 4,16% en toda su serie. Ese mismo día Kevin Warsh toma posesión como nuevo presidente de la Reserva Federal, mientras las actas de la Fed reconocen que la mayoría de los oficiales ve la inflación estancada arriba y no descarta subir tipos. En paralelo, el índice de precios al productor de EEUU de abril repunta al 6% interanual.

Qué se ha sabido​

El 2 de mayo, ZeroHedge organiza un debate sobre fertilizantes con Alex Campbell (ex director de materias primas de Bridgewater) y Brent Johnson (Santiago Capital), moderado por Tony Greer y Jared Dillian. El foro recoge también el PMI de la eurozona de abril: manufacturero 52,2 (desde 51,6), servicios 47,4 (desde 50,2) y compuesto 48,6, con la producción creciendo al ritmo más rápido en cuatro años. John Smmith aporta que las quiebras de granjas en EEUU suben un 46% interanual, tercer año consecutivo, con 1,9 millones de granjas, el mínimo registrado.

Cloudflare despide a 1.100 empleados, un 20% de la plantilla, y pierde un 24% de valor bursátil (10 de mayo). El PPI de EEUU de abril sube un 6,0% interanual y un 1,4% mensual, con el core en el 5,2%. La deuda federal estadounidense supera el 100% del PIB: 31,27 billones en manos del público, 39 billones incluyendo la Fed. Spirit Airlines cesa operaciones. Las reservas estratégicas de EEUU registran una liberación récord de ~1,22 millones de barriles diarios y los inventarios caen 17,8 millones de barriles. El USDA sitúa la previsión mundial de trigo en mínimos desde 1972. China anuncia la compra de 200 Boeing. En marzo, China redujo su cartera de bonos americanos en 41.000 millones y Japón también vendió. El Gobierno desvió 8.500 millones de fondos europeos en 2025 para pensiones e Ingreso Mínimo Vital según The Objective.

El lunes 18 de mayo, Rosso publica el cuadro completo de rentabilidades: Bund 30Y 3,70%, Bund 10Y 3,12%, JGB 10Y 2,75%, JGB 30Y 4,16% (récord), UK 30Y 5,69%, UK 10Y 5,10%, US 30Y 5,13%, US 10Y 4,60%. Según este forero, el Tesoro japonés no coloca bonos a 30 y 40 años desde junio de 2025 y prepara emisiones a tipo flotante para enero de 2027.

Las posturas​

Rosso sostiene que el sistema monetario cambia de fase: el comprador marginal de deuda era el ahorro japonés —unos 3,7 billones de dólares en activos extranjeros— y ahora decide reinvertir en casa porque cobra mejor sin riesgo cambiario. Desev pregunta cómo encaja eso con la devaluación del yen y la subida del bono japonés; Rosso responde separando stock de flujo y atribuyendo el yen al diferencial de tipos reales. Bricolaje responde que el sistema «está completamente reventado» y anticipa una «guerraza»; Rosso le replica con datos de deuda y productividad. Don Juan de Austria mantiene junio de 2032 como fecha temprana del evento, cuando vence un tramo de bonos al 0%. En vivienda, Rosso y Gonzalor discuten cuánta renta extrae el Estado frente a los promotores. En el frente alimentario, varios foreros avisan de la escalada de precios.

Lo que cambia respecto a antes​

El bono japonés deja de ser el escenario teórico y rompe máximos que no veía desde 1997. Se confirma el relevo en la Fed con Kevin Warsh, y las actas ya no hablan de bajadas sino de que la mayoría vería justificada una subida si la inflación persiste. El PMI europeo muestra servicios en contracción por primera vez en meses. La cuestión de los fondos europeos destinados a pensiones deja de ser sospecha y se cuantifica. El crudo sigue atrapado en Ormuz.

Experiencia de foreros​

Varios participantes cuentan lo que ven. Feps anota el pollo asado del DIA de Zaragoza: 7 euros en abril y 9 en mayo. John Smmith abre el correo un lunes y encuentra dos avisos de subidas de precios, con una media del 8% en el semestre y del 12,5% en derivados del petróleo. Herminia relata que desde primeros de abril agranda la despensa y mantiene el depósito lleno. Chapapote1 detalla cierres de negocios, menos gente en el gimnasio y pescaderías reconvertidas en tiendas de mascotas.