Hilo del Inversor por Dividendos 2024

Burberry suspende dividendo y cambia de consejero delegado​

El tramo arranca con el hilo cobrando dividendos por toda la geografía —Vonovia, IBM, China Mobile, Global Dominion, Gecina, National Grid, Mondelez, Gaztransport Technigaz— y se cierra con la caída de Burberry como plato fuerte: la casa británica suspende su dividendo, cambia de consejero delegado y se deja en torno a un 15% de capitalización en una sola jornada. En medio, el hilo discute si el sector tecnológico es una burbuja, vuelve sobre la deuda de BASF y Ambev, y varios participantes reconocen que ya están podando cartera de cara a 2027. Intel entrega su triste dividendo del 1,14% tras desplomarse desde el +70% al que llegó a estar. La CNMV suspende la cotización de Grifols.

Qué se ha sabido​

Intel reparte un dividendo del 1,14% neto y el hilo recuerda que pasó de un +70% a un +10% en cartera. Vonovia entrega un 3,25% neto y cruza los objetivos de agosto. Nestlé reparte un 1,80% neto con la posición en +12%, y Yara, tras su último desplome, deja un 2,2% neto con la posición rozando el -5%. IBM entrega un 4,63% neto y sigue cerca del +92% de revalorización. China Mobile reparte y roza el 8% de rentabilidad. R. Rowe Price entrega un 3,79% neto anualizado con un +21% en cartera. Gecina paga sus primeros dividendos del año al 3,53% neto, con la REIT a -4%. National Grid entrega un 10,80% neto anualizado en una sola entrega, que deja el año en un 7,60% neto total. Mondelez paga un 2,65% neto con la posición en +35%. Gaztransport Technigaz reparte un 4,78% neto anualizado con un +82% en cartera. Global Dominion entrega 10 céntimos por acción, un 3% bruto.

En el capítulo de dividendos personales, un forero cobra 280 euros de Gestamp y 250 euros de Laboratorios Rovi, y confirma el dividendo extraordinario de 4,00 euros de Vidrala. Otro amplía posiciones en Kraft Heinz a 32,26, abre PepsiCo a 161,8 dólares, amplía Bristol Myers a 40,85 dólares y sube Diageo a 2.568 peniques y a 25,02 libras. Un participante vende Endesa con plusvalías y compra Repsol. Otro compra Ambev a 2,18 dólares. Nvidia ejecuta su stock split el 7 de junio. Carnival se dispara en torno a un 10% tras resultados. Walgreens se deja un 25% y Nike cae un 14% antes de la apertura. Bayer cotiza en 26, mínimos de veinte años. Intrum AB sube un 26% tras un acuerdo con uno de sus acreedores. Boeing lanza una oferta por SPR. La CNMV suspende la cotización de Grifols.

Las posturas​

Burberry ordena el debate más duro. Un participante la llevaba y sostiene que está «destruida», con guidance pésimo y dividendo suspendido, y se plantea si esperar a que pase la tempestad o vender; apunta que la mejor noticia posible sería un rumor de compra por parte de una gran casa de lujo. Otro la reduce a un 2,2% de la cartera y lee el relevo del consejero delegado como el paso de una marca de lujo a una marca de productos de lujo. Quien la defiende alega que los números aguantan y que es una señora empresa pasando un mal momento. Sobre defensa y energía, un participante insiste en que «empresas buenas en tiempos malos» es el terreno a explorar y no concreta nombres.

La burbuja tecnológica vuelve a dividir. Hay quien sostiene que lo que se ve es un burbujón y que la inteligencia artificial sirve para justificar capex; otro responde que burbuja son múltiplos exagerados en empresas que no generan nada, mientras estas generan beneficios récord, y que por eso caro sí, burbuja no. Un tercero añade que si hubiera una guerra real los índices ya estarían cayendo a doble dígito diario. Sobre el precio de Nvidia, un participante sostiene que está en precio por beneficios y flujos de caja, y otro le responde que su dividendo es despreciable por lo rápido que sube el valor. El hilo vuelve a la regla de los dos pasos cuando alguien plantea su tesis sobre campings y Airbnb: se le recuerda que las suposiciones y el timing son los peores enemigos del inversor por dividendos, y otro matiza que la escasez de vivienda en alquiler viene de la falta de seguridad jurídica, no solo de la demanda.

En renta fija, un participante desmonta las cuentas de otro sobre un bono: sostiene que la rentabilidad del cupón depende del precio de compra y que, al precio real, el negocio no sale. El aludido rectifica que la segunda cuenta era un escenario ficticio.

Lo que cambia respecto a antes​

El stock split de Nvidia, del que el hilo ya hablaba, se cumple el 7 de junio y varios dan por confirmado que «los tontos comprarán» más acciones creyendo que tienen más empresa. Intel deja de estar en +70% y cae a +10% sin que el foro suelte las acciones. Burberry pasa de candidata a problema. Entra con fuerza un tema nuevo: la poda de cartera de cara a un horizonte de 2027, con participantes que reconocen estar vendiendo empresas para reducir el número de posiciones. Grifols vuelve al primer plano tras la suspensión de la CNMV y quien había publicado su estudio meses atrás lo recuerda. También irrumpe el debate de fiscalidad sobre preferred stock y el uso de herramientas como Macrotrends o TIKR para leer balances.

Cálculos y experiencias​

Un participante calcula el equilibrio patrimonial de dos bebidas: Ambev tendría activos de 26.000 millones frente a 10.000 de pasivos, y su deuda a corto de 8.000 millones se cubriría con 5.000 de flujo de caja operativo en menos de dos años; Pernod Ricard, en cambio, necesitaría más de tres años para cubrir su deuda corriente. Sobre BASF, otro forero sostiene que paga unos 3.000 millones en dividendos y que su flujo de caja libre no llegó a cubrirlo en 2014, 2020 y 2023, con la estimación de no superar esa cifra hasta 2026, y recuerda que este año recibirá 1.600 millones por la venta de parte de Wintershall. Un participante que reconoce llevar poco tiempo cuenta que su mejor experiencia fue una acción que llegó a un 100% y no vendió, y que ahora teme que la empresa se la queden por debajo de su precio.