Hilo del Inversor por Dividendos 2024

China rebota, BASF recorta y el año de dividendos se cierra​

El tramo arranca con Intel en el centro de todos los debates: un posible spin off que separe producción de diseño, la entrada de dinero público y la colaboración con Amazon Web Services. En paralelo, el rally chino dispara medio foro, BASF recorta dividendo y varios participantes cierran su año dividendo con Intel, VICI, HP, Japan Tobacco o T. Rowe Price entre las últimas entregas.

Qué se ha sabido​

Intel recibe 3.500 millones para producir componentes para el ejército, según el mensaje que cita la nota de prensa, y anuncia con AWS una inversión multimillonaria y plurianual en diseños de chips personalizados. Se comenta también un posible spin off que separaría la producción del diseño, con TSMC como destino de la fabricación, y la decisión de suspender inversiones en Europa salvo Irlanda. Un participante enlaza la nota oficial desde la web de Intel y otro comenta que Goldman Sachs y Morgan Stanley estarían ayudando a la compañía. Se menciona una oferta de Qualcomm por Intel, que varios consideran mala y poco probable que Washintong la permita.

BASF sube con fuerza y recorta su dividendo alrededor de un 30%. Una participante detalla que Univar ha elegido a BASF para distribuir Baxxodur, que se separará la división agroquímica el 26-27 de septiembre, que se sospecha entrada en materias primas para baterías y movimientos en recubrimientos. Las BASF propias están compradas a 42,76 euros.

En dividendos: Intel (dividendo pequeño tras el recorte), Walgreens (0,78% neto con la posición a -70%), 3M (2,17% neto anualizado, +36% en cartera), Japan Tobacco (5,95% neto total del año, +72%), IBM (4,57% neto, +126%), China Mobile (segundos y últimos del año, 9,27% neto, 9,33% anualizado, +82%), Alphabet (mini dividendo del 0,33%, +62%), T. Rowe Price (3,69% neto anualizado), VICI (4,82%, 4,91% anualizado, +24%) y HP (3,24% neto final, +32%).

Otras entregas citadas por foreros: Coca-Cola reparte 0,485 dólares brutos con la posición a +59%, Ebro Foods 0,22 euros brutos con la posición a -1%, BBVA confirma 0,29 euros por acción a pagar el 7 de octubre. Una participante señala que su dividendo medio de cartera queda en un 4,44%.

Avance Gas distribuye en una semana un dividendo trimestral de 1,22 euros por acción con la acción a 10,76, según el mensaje que resume la operación con BW LPG y los doce metaneros. KUTRONIO detalla que cobra 55,70 euros de IAG sobre acciones compradas a 1,8305 y 2,1060, y que lleva 785 euros de revalorización. Un forero apunta que BMW ha publicado profit warning y que el margen de Porsche y Mercedes cae, con Stellantis perdiendo un 4% y un dividendo del 13%. Se enlaza un artículo de Morningstar sobre BMW.

En el capítulo de posiciones nuevas: un participante abre en Louis Vuitton tras el castigo, otro en Verallia (ampliando a 25,46 euros y 25,70 euros) y otro en Repsol a 12 euros. Se cita Devon Energy como alternativa a Enbridge con ROIC superior, P/CF inferior y payout del 32% frente al 138%. También se comentan Spirax Group, Kinder Morgan, Heico, WCC, EssilorLuxottica, Mapfre, IBM o Bankinter.

Las posturas​

La discusión sobre Intel ordena el tramo. Unos ven el spin off como una operación lógica de separar diseño y producción, otros creen que es meter los problemas en otra sociedad y dudan de por qué renunciar al mercado de fabricación propia después de las máquinas de litografía compradas a ASML. Se apunta también al papel del gobierno estadounidense como prioridad sobre la parte de producción antes que sobre el diseño.

El otro choque llega con la operativa con opciones. Un participante pregunta si se venden puts para aumentar rentabilidad; la respuesta mayoritaria explica que se venden calls cubiertas con acciones ya en cartera, eligiendo un strike por encima del precio al que no dé rabia desprenderse, y que las opciones americanas pueden asignarse en cualquier momento. Otro añade que la acción prestada deja de ser tuya y el dividendo tampoco.

Sobre Repsol, hay quien defiende su rentabilidad cercana al 7,5% y su condición de cíclica buena para cazar a 8-10 y liquidar al doblar, y quien sostiene que un dividendo alto con ese cashflow y poca continuidad histórica es una trampa de valor. La respuesta del autor del hilo es que él no ha entrado nunca en una dividenderá por encima del 4-5% de rentabilidad, y prefiere entrar cuando está sobre el 3% o el 2% si es casi monopólica.

La cara opuesta la pone un participante que dice llevar dos décadas invirtiendo y sostiene que el factor psicológico pesa más que los fundamentales para ganar o perder en bolsa. El autor responde que él no quiere tener razón, solo ganar dinero con el método que mejor le funciona, el análisis fundamental.

Lo que cambia respecto a antes​

El rally chino cambia el tono del tramo: BABA, JD, China Mobile y las posiciones asiáticas que llevaban años planas o en rojo se disparan y varios aprovechan para aligerar. El autor reconoce que lleva un 18% de su cartera en Asia y afirma que ya roza los objetivos anuales con los dividendos de 3M, Intel, Alphabet, BASF, Porsche, Castellum o BAT, mientras la cartera supera ligeramente al SP500.

Aparece por primera vez la sospecha sobre la bajada de tipos. Un participante sostiene que la Fed ha recortado para beneficiar a China sin necesidad, y otro responde que el doble mandato de empleo e inflación explica la decisión, con el PCE en el 2,2% en agosto.

El aviso que se repite​

La fecha del crash vuelve a citarse tal cual: el centro de la hecatombe a finales del primer trimestre de 2027, con un radio de varios meses delante y detrás. El argumento que lo acompaña es que la bajada de tipos es artificial y que las cosas se pondrán peor antes de ponerse mejor. Un participante dice ver 2026 como fecha para salir corriendo y otro pregunta si el Ibex, en máximos de años y camino de los 16.000 de 2007, reventará antes.